东芝内存业务销售面临坎坷
东芝签署了一项177亿美元的协议，将其存储业务出售给一个由贝恩牵头的财团，该财团包括戴尔和希捷，但西部数据的SanDisk想要阻止它。
陷入财务困境的东芝签署了一份177亿美元的协议，将其存储业务出售给贝恩资本牵头的一个财团，该财团包括苹果、戴尔和希捷，希望在2018年3月30日完成交易。
这家总部位于东京的企业集团正面临越来越大的压力，一方面要弥补其美国西屋电气(Westinghouse Electric)核电部门的严重亏损，另一方面还要避免从东京证券交易所(Tokyo Stock Exchange)退市。但由于冗长的反垄断和安全审查，以及可能为解决合同纠纷而进行的仲裁，东芝内存业务出售的完成可能会陷入停滞。
Toshiba的17年NAND Flash合资伙伴Sandisk，并与国际仲裁法庭等待着申诉。Sandisk，现在是一个西部数据公司的子公司他声称，没有东芝的同意，东芝的存储业务转移是不可能发生的。SanDisk还声称，东芝不公正地阻止了对共享数据库的访问，并对他们在日本Yokkaichi的闪存联合制造工厂的设备进行了不当的单边投资。
西部数据指出，SanDisk计划寻求临时禁令救济，并警告称，最终裁决可能要到2019年才会做出，“考虑到像这样复杂的国际仲裁通常需要超过24个月的时间。”
"发表这样一份声明的全部目的，就是要引起东芝的注意，并确保东芝不会忽视他们，" Objective Analysis公司董事兼半导体分析师Jim Handy表示。
Handy说，他预计东芝将会是这样在东京证券交易所被摘牌因为西部数据将阻止这笔交易。但他也表示，如果财团的投资者构成发生变化，或者东芝给他们一些接受交易的理由，他可能会看到西部数据放弃诉讼。
深度存储公司(DeepStorage LLC)创始人兼首席科学家霍华德·马克斯(Howard Marks)认为，东芝的存储业务交易通过的几率为60-40，但很可能不会在2018年7月或8月之前完成。但他也承认，“西部数据可能会在这个问题上纠缠多年。”
东芝记忆体业务销售条款
东芝上周以2万亿日元(约177亿美元)的价格与贝恩资本(Bain Capital)控股的“特殊目的收购公司”K.K. Pangea签订了股份收购协议。东芝表示，以美元计算的投资明细如下:
- 东芝——31亿美元
- 贝恩资本——19亿美元
- 韩国半导体制造商SK海力士——35亿美元
- 总部位于日本的光学产品制造商Hoya——2.396亿美元
- 美国投资者——37亿美元
- Pangea还计划从金融机构和银行获得53亿美元的贷款。
在美国投资者中，苹果、金士顿科技、希捷科技和戴尔的技术资本在美国，只有希捷披露了12.5亿美元的融资承诺。作为交易的一部分，美国投资者不会获得任何普通股或投票权。
东芝表示，贝恩和东芝内存公司将在将TMC股票转移到Pangea后领导TMC的业务运营。根据协议，SK Hynix将“防火墙”从访问TMC的专有信息中获取TMC的专有信息，并在Pangea或TMC中拥有超过15％的投票权10年。
在上周发布的一份报告中，西部数据提出了具体的担忧该公司称，SK海力士的参与将增加合资企业和日本“技术泄漏”的风险。据西部数据称，SK海力士是东芝和SanDisk“商业机密被广泛窃取的焦点”，两年前，为了解决东芝和SanDisk的投诉，SK海力士做出了“巨大的金钱和业务让步”。
西部数据还指出，它普遍担心东芝的财团包括“竞争对手和客户”。西部数据,这也是一个投标入围,说Bain-led财团化妆会创造潜力”不仅削弱(合资企业),“但还引入监管风险,并不存在一个相互竞争的建议,包括融资的创新网络公司日本和KKR & Co。
东芝记忆体业务销售影响
尽管谈判漫长且复杂，但行业分析师表示，他们预计这宗潜在交易短期内不会对NAND造成重大干扰闪存行业和闪存固态硬盘(SSD)市场．
“建筑上的标志正在改变，但对消费者的净影响很小，”Marks说。
马克斯表示，该交易将为苹果、戴尔、希捷和金斯顿提供闪存供应链保护。作为SSD制造商，金斯顿和特别是希捷可能是最大的赢家，因为“如果你没有闪存，就很难在SSD业务上竞争，”他说。
“表面上看，西部数据在这笔交易中似乎是输家，”IHS Markit NAND闪存技术研究主管沃尔特?库恩(Walter Coon)表示。“他们的硬盘驱动器的主要竞争对手希捷(Seagate)似乎在这笔交易后变得更加强大。因此，他们的竞争加剧了。”
库恩表示，他预计NAND闪存市场不会受到重大影响，因为财团中由贝恩牵头的私募股权部门将抵消OEM闪存客户方面的潜在积极影响。
库恩说:“在这个财团中，有一个集团想要价格更低的NAND和更多的NAND，还有贝恩集团想要自由现金流。”“私人股本的运作方式是，他们希望提高自由现金流，让业务尽可能健康，然后出售或首次公开发行(IPO)，赚取数十亿美元。所以，我不认为他们会做任何可能彻底扰乱市场的事情。”
Gartner半导体研究副总裁约瑟夫·昂斯沃思(Joseph Unsworth)也认为，东芝和西部数据的闪存芯片客户近期不应预计技术和生产会受到重大干扰。但他建议他们仔细监督法律程序，以确保供应的连续性。
“从长远来看，客户应该注意投资各方不同议程的风险，并寻求透明度和承诺，未来的资本投资和NAND闪存和技术新兴的内存技术他在电子邮件中写道。
