一年后:戴尔和EMC合并的利弊

利:正确的交易是出于错误的原因

戴尔一年前收购了世界上最大的存储公司吗？或者EMC拿起服务器供应商来围绕其基础设施策略吗？

这并不重要:无论如何，时机都是完美的。

这项600多亿美元的交易发生在离散服务器和存储的融合让位于超融合的时候，而新的戴尔技术将所有的碎片都组装在一起。戴尔EMC合并后的公司的企业IT部门拥有软件定义的存储和服务器。它还包含了EMC的VMware及其虚拟化，这是超融合难题的另一个主要部分。

虽然戴尔和emc合并的技术部分是合理的，但交易本身的原因是错误的。它是由股东和股票价格驱动的，而不是It客户的需求。尽管EMC在存储市场占据主导地位，但它的股价却停滞不前，投资者也不相信首席执行官乔•图奇(Joe Tucci)的联合战略。与此同时，戴尔董事长兼首席执行官迈克尔•戴尔(Michael Dell)在2013年将公司私有化，这让他有机会积累巨额债务，而不用担心这会对其股价造成什么影响。

拥有EMC可能会让戴尔再次将公司上市挖出债务的方式．然而，戴尔和EMC合并时，存储市场正经历快速变化，这给了这家全球最大的存储供应商一个机会，将自己重塑为戴尔EMC。

一点历史

EMC和戴尔多年来的关系说明了存储和服务器领域的发展方向。2001年，这两家公司与戴尔达成OEM协议，重新命名EMC存储。这是有道理的，因为这两家公司都在服务器和存储市场上与IBM和惠普这两家巨头竞争，而且它们越来越多地发现，购买服务器的企业通常也会购买存储设备。当IBM和惠普把自己定位为一站式商店时，只提供服务器的戴尔和只提供存储的EMC被推到了一边。于是他们联合起来。图齐和戴尔公司首席执行官凯文·罗林斯很快成为了朋友，这段关系也维持了一段时间。

2007年迈克尔•戴尔(Michael Dell)重返CEO职位后不久，情况就发生了变化。他认为出售存储设备是个好主意，所以不想与EMC分享利润。因此，在惠普出价高于戴尔收购3PAR存储设备之后，戴尔收购了自己的存储设备供应商EqualLogic和Compellent，与EMC的OEM交易也于2011年结束。

这次合并是由股东和股票价格推动的，而不是IT客户的需求。

但是EqualLogic和Compellent平台并没有为戴尔提供完整的存储系统。EMC也想念服务器硬件，尽管拥有VMware的虚拟机监控程序使它成为虚拟服务器领域的一员。随着x86服务器取代定制asic作为存储阵列的构建块，客户越来越多地围绕服务器技术构建存储路线图。但如果EMC开发了自己的服务器平台，它可能会疏远VMWare的服务器合作伙伴，并冒着让他们成为VMWare竞争对手微软Hyper-V hypervisor的忠实粉丝的风险。

因此，虽然Dell存储与EqualLogic和Compellent一起搭配，但EMC转向思科作为其青睐的服务器伙伴。EMC，思科和VMware在2009年形成了VCE，这是一款与思科服务器和网络和VMware虚拟化捆绑的联合销售企业。这一切工作了一段时间，直到VMware进入软件定义的网络威胁思科的思科服务器业务，在EMC-Cisco关系中施加压力。

与此同时，EMC的投资者变得焦躁不安。它的董事会首先去了惠普，惠普决定分拆而不是扩张。后来董事会找到戴尔，发现戴尔想要存储设备，这正好符合EMC对服务器合作伙伴的需求。所以我们在这里。

戴尔和emc合并工作吗？

成功远非保证。存储世界比以往任何时候都迅速移动，对于戴尔EMC的组织来说，这是艰难的，以便足够快地转动以适应。云只是普及，戴尔和EMC和VMware都没有相当掌握。与此同时，戴尔EMC的储存收入的狮子的份额仍来自遗留SAN、NAS和备份磁盘平台。这些领域几乎没有增长，而且受到相对新来者的攻击，如flash、对象存储、软件定义和超收敛。

但Dell EMC已经包围了存储市场。戴尔给了EMC一个很大的缺憾——服务器。EMC已经拿到了剩下的，包括所有的flash数组那对象存储和虚拟数据备份．解决云计算更多的是一个战略问题而不是技术问题。Dell EMC已经具备了这些技术，因此随着传统的SAN和NAS阵列的衰落，该公司将推动其新兴技术(主要是基于服务器的技术)来填补空白。在不久的将来，会出现超融合和flash。Dell EMC VxRail——以及随后的其他超融合平台——将受益于将所有主要组件集中在一个屋檐下和一个开发团队。在闪光的一面，nonvolatlile记忆表达其他新兴的flash技术也在服务器和存储系统中运行。Dell EMC涵盖了这两方面。

无论发生什么，接下来的几年都会有趣。IT市场的快速变化将戴尔和EMC陷入不相关的危险，如果他们陷入困境。现在戴尔将自己定位为它所需的所有企业的一站式商店。我们很快就会发现IT商店是否想要戴尔EMC正在销售的内容。

缺点:合并带来的问题多于答案

现在可能很难想象，但在上世纪90年代，华尔街投资者将戴尔公司(Dell Inc.)和EMC视为具有颠覆性的科技公司。随着时间的推移，戴尔成为家喻户晓的品牌，并成为个人电脑的头号制造商，而EMC则在新兴的电子数据存储系统市场开辟了一条道路。戴尔和EMC现在被认为是传统供应商。在去年完成创纪录的IT交易后，合并后的公司的总估值达到740亿美元，并将触角延伸到计算机、数据分析、信息安全、网络、服务器和存储领域。

共生关系是成功合并的前提条件。尽管它在财务和市场上都很有影响力，但存储客户有理由怀疑:戴尔科技(Dell Technologies)，尤其是戴尔EMC企业IT部门，会是一个灵活的还是笨拙的巨人?拥有一个超大规模的供应商是否比两个独立的竞争对手更好?虽然这桩交易有一个公认的好处，但这段婚姻是否会长久、幸福仍是一个问题。

减少领土

戴尔传统的个人电脑和服务器业务几年来一直萎靡不振。与竞争对手一样，EMC也目睹了网络存储销售的稳步下滑将存储作为服务避开IT难题，以及供应商在数据中心中托管物理阵列的多年承诺。

因此，通过这次合并，Dell EMC在一个逐渐缩小的领域——硬件SAN阵列——深化了自己的足迹。融合基础设施,超融合基础设施而软件定义的存储则是热门产品。Dell EMC表示，将继续以单独的OEM协议销售基于思科服务器的VCE融合产品和Nutanix的超融合设备。但即使是这些市场也面临收缩，因为成本意识较强的客户更频繁地选择在多租户云数据中心租用混合闪存容量。

并发症的集成

甚至在合并之前，EMC的高管们就反复念叨着这句话:“在我们的产品组合方面，重叠总比空白好。”在这个意义上,产品冗余由Dell和EMC合并创建可能不是最终用户的阻碍，即使它确实创建了一些混乱。Dell EMC具有多个针对类似市场的全闪存和混合存储阵列。实际上，2017年6月，2018财政年度第一季度综合收入为178亿美元，同比同期增长46％。

戴尔科技(Dell Technologies)，尤其是戴尔EMC企业IT部门，会是一个灵活的还是笨拙的巨人?

重叠在中档系统中尤其明显，至少有四种不同的flash产品。EMC的中间层存储包括Unity、VNX和venxe阵列。除了EqualLogic(现在的戴尔PS系列)之外，戴尔还销售SC系列(以前的戴尔Compellent) SAN阵列家族。

提供客户多种选择是戴尔EMC的优势之一。即便如此，它可能会使IT商店的刷新计划和决策复杂化，资源有限。

戴尔SC系列是EMC VNX和VNXE统一阵列的主要历史竞争对手之一。戴尔指出计划巩固其缩放的PS系列和模块化SC系列块阵列，这意味着QualaLogic Ackerent应该准备好迁移到生命结束时的新存储平台。Michael Dell持续了他的预先合并的词，他将为这些客户保持庞大的阵列，但市场将确定平台存活的时间有多长。

需要密切关注的一个领域是软件升级所包含的功能。戴尔的大多数软件产品都要与EMC的传统项目竞争，如Pivotal Cloud Foundry、RSA和VMware。支持的结束将逐步进行，但有一个应急计划从您正在使用的任何应用程序迁移数据是值得的。

并购是很难的

除了维持不同的产品线之外，Dell EMC还面临着整合两种员工文化的任务。这并不像听起来那么容易。

2000年，时代华纳和美国在线(AOL)以1650亿美元的交易被誉为“对等合并”，至今仍是美国历史上最大的企业合并。尽管承诺了公司的幸福，但9年后，它以一场艰难的离婚告终，时代华纳将美国在线剥离出来，成为一家独立的公司。时代华纳-美国在线(Time Warner-AOL)之所以成为头条新闻，不仅是因为它的价格，还因为高管之间的积怨和内讧，以及两种不同的员工文化之间不可调和的差异。美国在线的市场份额被新兴的高速宽带提供商迅速侵蚀，这在很大程度上是不可预见的，这进一步加速了AOL的消亡。

这些类型的文化和高管差异并没有陷入戴尔EMC - 至少还没有。迈克尔戴尔被指出，以跑戴尔技术用相同的方式精益管理风格他是在德克萨斯大学(University of Texas)读书时自学戴尔的。作为《财富》美国500强(Fortune 500)上市公司20多年后，戴尔于2013年退出纳斯达克(Nasdaq)，私有化规模达250亿美元。私有化符合戴尔作为初创企业的文化根基，并为其扩张释放了流动性。

在这一切中，不可忽视的是长期担任EMC首席执行官的乔•图奇(Joe Tucci)的退休，他曾多次推迟退休。多年来，EMC的维权投资者一直向图奇施压，要求他将EMC Federation的几家公司分拆，以增加股东价值，但都没有奏效。的戴尔收购使EMC联盟公司保持在一起，但它会是永久性的吗?

在这种规模的交易中，成本削减是不可避免的，正如戴尔EMC去年10月解雇约3000名员工所显示的那样。这是公司文化困境的一部分:如何将戴尔在大学城的创业根基与EMC作为波士顿128号公路技术走廊中流砥力的保守方式紧密结合起来。

存储初创公司的障碍

当两家大型供应商展开竞争时，初创公司就会利用创新差距来打入市场。它们创造了突破性的特性，这些特性发展成为基准产品规范，例如存储市场中的数据重复数据删除和集成备份。当这种情况发生时，更大的供应商会为这些公司支付大笔资金，从而激励投资者支持新的初创公司。因此，尽管戴尔EMC将继续探索战略性收购——Compellent和EqualLogic就是通过这种方式成为戴尔的一部分，Isilon和Data Domain的产品也被EMC品牌所吸收——但它仍然是不太可能在收购时花费因为这两家公司的开支是独立的。这意味着，如果你有一个愿景，要创办一家存储公司，成为“下一个大事件”，你的市场之路就会变得有点艰难。

合并债务是如何可持续的？

戴尔收购EMC采用了一个复杂的杠杆计划，将570亿美元的债务分散在多个投资工具上。例如，债权人允许戴尔EMC将由EMC衍生的虚拟化巨头VMware转换为追踪股，用作抵押。这一举措让卖家能够吸引更广泛的投资者。到目前为止，该公司表示已经偿还了约70亿美元的债务。

然而，挑战地平线上的挑战，以速度超过预期的成本增加，适用于组件和闪存芯片的成本增加。戴尔必须吸收其价格引用与客户的价格与市场成本之间的差异。这是一个超越其控制的市场异常，但它进一步强调了在杂交IT世界中销售传统装备的困难。

为了偿还债务，Dell EMC将不得不接受电脑设备市场份额不断下降的局面，同时大幅提高IT服务和软件销售收入。从长远来看，戴尔和EMC的合并是好事还是坏事，在很大程度上取决于它在这方面的成功程度。