戴尔和VMware敲定了交易，但没有反向合并

戴尔和VMware已经迈出了一步——也许只是第一步——为迈克尔•戴尔时起时伏的上市之旅提供资金。

存储巨头Dell EMC的母公司Dell Technologies正准备重返公开市场，其90亿美元的资本重组得到了推动VMware子公司。卖方于周一审议戴尔董事会和特别委员会审议周一的计划。

戴尔将消除VMware跟踪库存（DVMT）于2016年作为Dell-Emc Merger创建的。戴尔计划直接在纽约证券交易所列出一类新的普通股。该安排允许戴尔在没有提交初始公开发售的情况下公开。

因此，戴尔将假设对VMware的直接管理控制，这可能被证明是未来戴尔和VMware合并的初步。

戴尔高管在今天上午的电话会议上告诉投资者，美国最近的税制改革提供了“额外的资产负债表现金”，帮助戴尔和VMware之间的谈判。交易预计将在第四季度完成，等待VMware股东的批准。

戴尔首席执行官Michael Dell表示，该公司的操作组没有预期更改，这些组跨越网络，服务器，软件和存储。

“简单的答案是，我们不预期任何变化。我认为，如果你看看过去五年，我们一直在为增长而投资，这很有效。我们的所有业务都获得了稳定、强劲的市场份额增长。我们打算继续这样做。”

戴尔的再入戴尔离开它以避免华尔街的审查，到公共市场。2013年的245亿美元买断由股权公司银湖合作伙伴设计，这也有助于融资戴尔收购EMC，包括对VMware的控制权益。

戴尔在2016年以600多亿美元的价格与EMC合并。在4月份的季度中戴尔emc storag.e业务发布了积极的增长，自交易最终确定以来，发电41亿美元，增长10％。综合戴尔收入占215亿美元，同比增长17％。

Patrick Moorhead是德克萨斯州奥斯汀的Moor Insights和战略的主要分析师表示，私人定位的戴尔将EMC获取，并扩大其在企业存储和虚拟化方面的覆盖范围。

“戴尔再次上市的时机很有意思，它在存储业务恢复增长之后这么快就上市了。戴尔一直声称其市场份额正在增加，但存储业务(收入)直到上个季度都保持平稳。这让你相信，作为一家上市公司，他们必须对存储将继续增长感到相当满意，”Moorhead说。

客户是Gartner技术和服务提供商集团的研究主任，表示，克雷格·惠兰转向公共云远离本地企业硬件。他说趋势几乎肯定会影响戴尔和VMware来实现举动。

“消费它正在围绕董事会，所以所有的船只都被那个潮水抬起。弄清楚如何使用它比他们想象的要更难，但我们的研究表明，客户正在向公共云移动。现在戴尔的时间是现在的。更久，他们看起来越来越少，“李德说。

如提议，VMware跟踪股票的持有人可以选择每股最低现金获得109美元，或者将其股份转换为戴尔共同股票。该交易的现金部分收于90亿美元。戴尔官员表示，每股每股109美元的现金代价为每股109美元的汇价为29％，以至于在宣布前立即汇价。

VMware董事特别委员会已批准110亿美元现金股息。根据该提议，戴尔科技将获得约90亿美元，用于支付VMware股东，并将剩余收益用于债务或股票回购。

自去年以来，有关戴尔和VMware反向合并的谈判就开始了，但据报道，由于VMware董事拒绝这一想法，这些谈判遇到了障碍。VMware仍将是一个独立的子公司，拥有独立的资产负债表。戴尔将保留81%的股权。

“反向合并对VMware的合作伙伴来说是灾难性的(因为这会让戴尔成为竞争对手)。这将给迈克尔·戴尔很大的控制权。不能幻想VMware会成为戴尔的哈巴狗，但至少通过这种交易，VMware有足够的自主权客观地服务于其他合作伙伴。”Lowery说。

根据戴尔和VMware的提议，Silver Lake Partners将在戴尔普通股中保持其24％的所有权股权。Michael Dell拥有72％。